¿Debería Jack Dorsey combinar Twitter y Square?


FO UN HOMBRE de genio creativo, calma monacal y austera wabi sabi estética, Jack Dorsey es notablemente bueno para enloquecer a los inversores. Scott Galloway, un podcaster y profesor de la escuela de negocios, se ha enfurecido al aire para que lo despidan de Twitter, que Dorsey cofundó y dirige, y en el que Galloway posee acciones. Wall Street mostró una apoplejía similar el 4 de marzo cuando Square, su otra co-creación, ofreció casi $ 300 millones para comprar un débil servicio de transmisión de música fundado por Jay-Z, el rapero que es uno de los amigos de Dorsey. En un día, el valor de Square se desplomó en más de $ 7 mil millones. Como Vox, un sitio de noticias en línea, póngalo: “WTF? “

Y, sin embargo, al igual que Elon Musk, otro de sus amigos a quien Wall Street adora odiar, Dorsey lo ha hecho bastante bien con sus inversores últimamente. Hace un año, con activistas como Elliott Management (y el Sr. Galloway) clamando por su sangre en Twitter, el hombre lo apodó un “a tiempo parcial CEO”Se atascó. Desde entonces, el valor del sitio de redes sociales se ha duplicado a más de 50.000 millones de dólares. La de Square, una empresa de pagos digitales, se ha triplicado a más de $ 100 mil millones. (El presidente de El economistaLa empresa matriz es un director de Square.) Además, las dos empresas han ejemplificado una tendencia poderosa: la de las empresas de segundo nivel de Silicon Valley (piense, también, en Snap, Pinterest y PayPal) recuperando el impulso de los gigantes tecnológicos . En general, no han sido malos 12 meses para Dorsey, considerando que una vez planeó pasar la mitad del año en una gira por África.

Los valores vertiginosos de las tecnologías menos grandes se han desplomado en las últimas semanas en medio de un aumento de los rendimientos de los bonos y la fatiga tecnológica a medida que la pandemia del covid-19 decae. Pero estas empresas siguen siendo prometedoras, pocas más que Twitter y Square. Eso se debe en parte a que los pies del señor Dorsey todavía están en el fuego. También se debe a que, individualmente, cada una de sus dos firmas tiene mucho espacio para crecer. Y se pueden escuchar susurros en Twittersphere de una perspectiva aún más tentadora: fusionar los dos para crear una súper aplicación similar a WeChat. No encajaría perfectamente, y el señor Dorsey podría tener que hacerse a un lado si se quiere sacar la combinación. Por otra parte, la imperfección y la fugacidad son dos de los sellos distintivos de wabi sabi.

Twitter y Square tienen diferentes atractivos. Con 192 millones de usuarios en comparación con los 1.800 millones de Facebook, Twitter está por debajo de su peso en las redes sociales. Provoca controversias; Galloway lo reprende como una alianza entre la élite y la mafia. Sus acciones han tenido un desempeño inferior en serie a las de sus rivales tecnológicos. Sin embargo, su nombre tiene resonancia mundial. Y por fin está construyendo nuevos servicios (como Spaces, un lugar digital para charlas de audio) y comprando otros (como Revue para escritura de formato largo) que atraen tanto a los usuarios como a los inversores.

Square comenzó su vida como un lector de tarjetas de crédito blanco y barato conectado a teléfonos móviles (uno se exhibe en el Museo de Arte Moderno de Nueva York). Ha atraído a millones de pequeños comerciantes al sistema de pagos. Su negocio Cash App, que permite transferencias de efectivo de persona a persona, así como el comercio de acciones y bitcoins, hizo lo mismo para las personas; ahora tiene 36 millones de usuarios. Aunque no es un nombre familiar, el precio de las acciones de Square ha superado a Twitter en diez veces desde su oferta pública inicial en 2015. Si el desafío para Twitter es transformar las bajas expectativas, para Square es, en todo caso, estar a la altura de las altísimas .

Una forma de hacerlo de un solo golpe sería usar las valiosas acciones de Square para comprar las más baratas de Twitter. El objetivo sería crear una plataforma de servicios digitales al estilo de un supermercado. Twitter ofrece reconocimiento mundial de nombres, entretenimiento y participación, un servicio de mensajería directa (aunque no el mejor que existe) y una lista de grandes marcas que se anuncian en él. Square tiene una presencia internacional mínima, pero ofrece pagos en efectivo y servicios financieros, una base de clientes de pequeñas y medianas empresas y habilidad para aprovechar a los no bancarizados que podría extenderse a miles de millones de personas pobres del mundo.

Incluso Tidal, el servicio de transmisión de música de Jay-Z, podría encajar con un empujón. Como dijo el 4 de marzo @JohnStCapital, un misterioso pero astuto experto financiero que ha pedido que Twitter y Square se fusionen desde 2019, imagine un servicio de suscripción mensual que encapsule la transmisión de música, el intercambio de acciones y criptomonedas, herramientas de finanzas personales, boletines informativos, podcasts y Twitter, todo sin anuncios. “Si @Jack mete $TWTR… Podría ser un verdadero cambio de juego ”, tuiteó @JohnStCapital.

Los inversores tanto en Square como en Twitter pueden retroceder ante la idea. Un matrimonio de conveniencia similar entre la compañía de automóviles eléctricos de Musk, Tesla, y su compañía de energía, SolarCity, no inspiró confianza, porque se consideró un rescate de esta última. Square y Twitter no se necesitan necesariamente el uno al otro. Square ya se está transformando en una súper aplicación financiera, con o sin Twitter. La prioridad inmediata de Twitter es completar su transformación en una empresa que aumente los ingresos de manera confiable. La dedicación de Dorsey a las aburridas minucias de las empresas en funcionamiento ha sido cuestionada durante mucho tiempo. Es posible que los inversores no confíen plenamente en su capacidad para supervisar una transacción de este tipo, incluso con una gran parte de su propia riqueza en juego.

Aún así, no lo descarte. Ambas empresas ya están haciendo movimientos complementarios. Si Twitter profundiza en el comercio electrónico, como espera, un brazo de pagos como Square sería útil. Además, Twitter planea lanzar un servicio innovador llamado Super Follows, en el que los usuarios pagan por contenido premium de miembros de Twitterati con seguidores particularmente grandes. Tidal podría ofrecer algo similar a los músicos a través de Square.

Preparándose para una pelea

Independientemente de lo que haya en el fondo de la mente de Dorsey, vale la pena considerar la posibilidad de fusiones y adquisiciones entre las empresas desafiantes de Silicon Valley. Hasta ahora han realizado adquisiciones complejas. Pero si realmente quieren generar escala, deberían hacer transformadoras. La mayor competencia sería una gran prueba para los gigantes tecnológicos. Para Dorsey sería una gran prueba de sus habilidades para nombrar: Squitter? ¿Colono usurpador? Twitcoin, ¿alguien?

Este artículo apareció en la sección Negocios de la edición impresa con el título “La personalidad dividida de Jack Dorsey”.



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