El acuerdo Warner-Discovery y el futuro del streaming

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ONE DEL Los mayores éxitos de los últimos años en la red de televisión por cable de Discovery es «Todo en 90 días», un reality show que sigue la suerte de las parejas en Estados Unidos en K-1 visas. Una condición de la visa es que la pareja debe casarse dentro de los tres meses o, de lo contrario, abandonar el país. Muchos de los romances del programa son difíciles. Pero las parejas, y los espectadores fascinados, se dan cuenta de que, a menos que se casen a tiempo, les espera la deportación.

El 17 de mayo, Discovery anunció que iba a formar un matrimonio por necesidad propio, uniendo fuerzas con WarnerMedia, que se escindiría de su propietario, AYT, un gigante de las telecomunicaciones. Combinadas, las dos compañías formarán el segundo grupo de medios más grande del mundo por ingresos, solo detrás de Disney. Su esperanza es que esta escala les permita sobrevivir a una batalla existencial por los espectadores que hace que «Godzilla vs. Kong» parezca un abrazo cauteloso.

El anuncio es un giro de la trama de Hollywood para el mundo del espectáculo. Ya ha provocado especulaciones sobre nuevas fusiones, ya que las empresas de medios en pánico buscan sus propios socios antes de que sea demasiado tarde. Es posible que algunos ya hayan perdido su momento.

A primera vista, Warner y Discovery forman una extraña pareja. El primero se especializa en alta calidad. televisor series y películas, como «Juego de tronos» o la saga Godzilla-Kong, mientras que la segunda ofrece tarifas fácticas baratas. Sin embargo, su programación diferente, y la gran cantidad de ella, debería ayudarlos a atraer a una audiencia más amplia. Los $ 19 mil millones que los dos gastaron en contenido el año pasado fueron más que Disney o Netflix (ver gráfico). La nueva firma también tendrá la mayor proporción de televidentes estadounidenses por cable. Sus canales representaron el 29% del tiempo de visualización el año pasado, según MoffettNathanson, una firma de investigación, que espera que use su peso para negociar mejores tarifas de afiliados y tarifas publicitarias. La firma fusionada espera ahorrar $ 3 mil millones al año en costos.

Para AYT, el acuerdo representa una admisión de que su costosa incursión en el entretenimiento ha fracasado. Compró Time Warner en 2016 por un valor empresarial de 110.000 millones de dólares, y luego cambió su nombre a WarnerMedia. El año anterior había comprado Directelevisor, una empresa de televisión por satélite, con un valor empresarial de 67.000 millones de dólares. La idea era integrar verticalmente los negocios de creación y distribución de contenido. Pero el enlace resultó infeliz. Y mientras los reguladores retrasaron dos años la adquisición de Time Warner, Disney y otros rivales ganaron terreno.

En febrero AYT comenzó a desenrollar su posición, girando Directelevisor en un acuerdo que valoró la división en solo $ 16 mil millones. Al separarse de WarnerMedia, recibirá el equivalente a 43.000 millones de dólares por adelantado, en una combinación de efectivo, valores y deuda transferida. Tan bien como esto, AYT los accionistas poseerán el 71% de la nueva empresa, y los accionistas de Discovery obtendrán el resto. El acuerdo valora a WarnerMedia en alrededor de $ 100 mil millones, lo que significa que bajo AYT su valor se ha estancado incluso cuando otros gigantes de los medios crecieron rápidamente.

La nueva compañía será dirigida por el jefe de Discovery, David Zaslav, sin dejar lugar para Jason Kilar, quien fue contratado hace un año para dirigir WarnerMedia. Kilar, que tiene experiencia en tecnología, hizo todo lo posible para impulsar HBO Max, el servicio de streaming de Warner. En diciembre dijo que todos los lanzamientos de este año del estudio Warner Bros estarían disponibles para su transmisión al mismo tiempo que ingresaran a los cines. Los tradicionalistas de Hollywood se escandalizaron; muchos ahora sienten cierta satisfacción. «AYT apuñala por la espalda a su propio hacha ”, decía un titular en Variedad, una revista de la industria.

La boda de la escopeta puede ser incómoda, pero es necesaria. La competencia en el streaming, ya brutal, está a punto de volverse más. Los cierres de 2020 proporcionaron una audiencia cautiva. El tiempo total de consumo de medios aumentó en un 12% entre el segundo y el cuarto trimestre del año pasado, según una encuesta de nueve países realizada por MEDIOIA Research, una firma de analistas. El hogar estadounidense promedio se suscribió a cuatro servicios de transmisión. A medida que el mundo se abre, la gente pasará menos tiempo frente a la caja. El gasto de los consumidores en medios de video se redujo un 2% interanual en el primer trimestre, según el GrupoMETRO, un gigante en el negocio de colocar anuncios en nombre de los clientes. En las últimas semanas, Netflix y Disney, los streamers líderes, han perdido las previsiones de crecimiento de suscriptores.

Para competir en este entorno, dice Michael Nathanson de MoffettNathanson, un servicio de transmisión necesita cuatro cosas: escalar en casa, contenido de alta calidad, un balance general flexible para pagarlo y, para ayudar a distribuir los costos, la capacidad de expandirse globalmente. . Con un catálogo atractivo y una sólida presencia en América, HBO Max marca las dos primeras casillas. Pero AYTEl enfermizo balance general ha hecho que sea difícil mantenerse al día con Netflix en el gasto en programas. Y habiendo optado por otorgar licencias de contenido a distribuidores en otros países, como Sky en Gran Bretaña, en lugar de establecer una tienda en el extranjero, su presencia internacional es insignificante.

El acuerdo de Discovery ayuda a abordar ambos problemas. Warner ya no estará en deuda con AYTbalance general, aunque la nueva empresa comenzará su vida con grandes deudas propias. Y Discovery + ya está en funcionamiento en Europa e India. Esto le otorga a la compañía combinada un lugar en el nivel superior de transmisores, junto con Netflix, Disney y Amazon, dice Nathanson. Amazon está buscando apuntalar su posición y, según los informes, está en conversaciones para comprar Metro-Goldwyn-Mayer (MGM), el estudio detrás de las películas de James Bond, por $ 9 mil millones (ver Schumpeter). El año pasado gastó $ 11 mil millones en contenido de video y música, un 40% más que en 2019. Con 175 millones de espectadores, no está muy lejos de la cuenta de Netflix de 208 millones, aunque muchos rara vez miran y se suscriben para obtener descuentos en compras y otros beneficios.

¿Dónde deja eso el resto? Algunos luchan por formar sus propias fusiones. El mismo día que se anunció el acuerdo entre Warner y Discovery, dos grandes emisoras francesas, TF1 y METRO6, dijo que unirían fuerzas, argumentando que juntos podrían proporcionar una «respuesta francesa ambiciosa» a la competencia de los streamers internacionales. El trato primero debe satisfacer a los reguladores; las dos empresas controlan las tres cuartas partes de los franceses televisor-mercado publicitario. Brian Wieser del grupoMETRO espera una mayor consolidación en Europa. Destaca BritBox, propiedad de la británica BBC y ITV, y televisorAhora, propiedad de RTL, un grupo europeo, como servicios que requerirán inversiones considerablemente mayores para ser realmente competitivos.

De las firmas estadounidenses más grandes, Apple televisor+ aún tiene que despegar, a pesar de regalar suscripciones a la izquierda, a la derecha y al centro (se calcula que más del 60% de sus 40 millones de usuarios están en pruebas gratuitas). No ha registrado grandes éxitos hasta ahora, pero tiene montones de dinero en efectivo para comprar algo si así lo desea; Según los informes, los ejecutivos de Apple miraron MGM antes de que Amazon se abalanzara.

Pavoneándose con sus cosas

NBCUniversal, que es propiedad de Comcast, un gigante del cable, y el año pasado lanzó su servicio de transmisión Peacock, y ViacomCBS, que recientemente dio a conocer su propio equivalente, Paramount +, están en una posición difícil. Sus intereses televisivos en competencia les dificultarían fusionarse. Podrían comprar otras propiedades de medios que aún no se hayan adquirido, como AMC Networks, que posee varios canales de entretenimiento, o Lionsgate, el estudio detrás de películas como «Los juegos del hambre» y televisor programas como «Mad Men». Pero ninguno de estos activos por sí solo ayudaría a una empresa a saltar a la escala global. Aquellos que aún no han arreglado sus nupcias pueden enfrentar el equivalente corporativo de una deportación sin ceremonias.

Una versión de este artículo se publicó en línea el 18 de mayo de 2021.

Este artículo apareció en la sección Negocios de la edición impresa con el título «Monstruo de una fusión».

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