¿El futuro de las entregas de comercio electrónico chino pertenecerá a Alibaba o Tencent?


Cuando se trata de logística, los gigantes tecnológicos chinos toman rutas divergentes


EN 2019, RICHARD LIU dijo a los mensajeros que trabajaban para JD.com que el gigante chino del comercio electrónico cancelaría su salario base después de una pérdida de 2.800 millones de yuanes (438 millones de dólares) el año anterior, la duodécima consecutiva en números rojos. Los pasajeros solo ganarían una comisión por las entregas. Si la empresa no recortaba el gasto, advirtió Liu, iría a la quiebra en dos años.

Lejos de colapsar, dos años en JD Logistics, la división de entregas de JD.com, está en racha, impulsada por un auge en el comercio electrónico chino. Los ingresos de su empresa matriz aumentaron un 39%, año tras año, en el primer trimestre, a 203.000 millones de yuanes. El 26 de mayo, Pinduoduo, un rival advenedizo que también ofrece a los clientes entregas por mensajería de JD Logistics, informó ventas trimestrales de 22.000 millones de yuanes, un 239% más que hace un año.

La Oficina Estatal de Correos espera que las empresas de logística entreguen más de 100 mil millones de paquetes este año, el doble que en 2018 (ver gráfico). Se prevé que el gasto total en logística en China alcance los 16 billones de yuanes este año y supere los 19 billones de yuanes para 2025. Eso lo convertiría en el mercado más grande del mundo. El negocio de la logística también ha evitado lo peor de la represión contra la gran tecnología china, que ha visto a empresas como Alibaba y Tencent (que posee una gran participación en JD.com) criticadas por las autoridades comunistas por su creciente poder.

Los inversores nacionales y extranjeros han estado invirtiendo dinero en el sector, dicen los abogados que trabajan en acuerdos en la industria. JD Logistics ha atraído inversiones de grandes grupos de capital privado como Sequoia China y Hillhouse Capital. El bullicio del mercado en torno a la empresa es tan frenético como el ritmo al que sus 190.000 trabajadores cumplen y transportan los pedidos. El 21 de mayo recaudó US $ 3.200 millones en la segunda oferta pública inicial más grande de Hong Kong este año. Está previsto que sus acciones comiencen a cotizar el 28 de mayo. Sus patrocinadores están apostando a que su enfoque similar al de Amazon de crear una red de entrega totalmente integrada tiene más kilometraje que una oferta similar de SF Express, un titular más pesado similar a FedEx, o un modelo rival defendido por Alibaba, que ha optado por un sistema distribuido. .

JD Logistics es el único gran servicio de entrega chino que surgió de una empresa matriz de comercio electrónico. Se convirtió en una entidad separada de JD.com en 2017, en parte para poder recibir pedidos de otros minoristas en línea. Todavía entrega la mayor parte de los paquetes de JD.com, pero una gran parte de sus ingresos ahora proviene de pedidos fuera del grupo. Al poseer gran parte de su tecnología, camiones y almacenes, y contratar personal directamente, la empresa ha podido garantizar tiempos de entrega más rápidos mientras supervisa la calidad. Opera el sistema logístico integrado más grande de China, que cubre todo el viaje de un bien e incluye un centro de cumplimiento totalmente autónomo en Shanghai y algunos vehículos sin conductor. El sistema también puede retroceder, enviando comentarios de los clientes a los diseñadores de productos que, según afirma JD Logistics, ayudan a producir mejores productos y fortalecer las marcas.

Compare eso con Cainiao, en el que Alibaba tiene una participación mayoritaria. No posee muchos de los activos logísticos de su red. En cambio, permite que unas 3.000 empresas de logística que emplean a unos 3 millones de mensajeros se conecten a su plataforma. Su objetivo es integrar y optimizar los vastos recursos de entrega que ya existen en China, en lugar de construir los suyos propios. La empresa se ha asociado con la mayoría de los grandes servicios de logística y también ha recibido inversiones de ellos. Alibaba, por su parte, ha comprado participaciones minoritarias en varios grandes operadores como un medio para ejercer más influencia sobre la industria. Cainiao no cotiza en bolsa y no revela muchos detalles operativos o, en realidad, cómo gana dinero exactamente.

En términos de ingresos, tanto JD Logistics como Cainiao siguen a SF Express. Es similar a JD Logistics en el funcionamiento de una red interna. Todavía lidera el mercado en entregas en “tiempo definido”, un servicio que requiere que los mensajeros recojan y entreguen paquetes en un horario predeterminado y rápido. Como FedEx en Estados Unidos, pero a diferencia de JD y Cainiao, no surgió de la industria tecnológica, por lo que carece de las habilidades tecnológicas de sus rivales.

El modelo que salga victorioso dependerá en última instancia de cuál pueda controlar mejor los costos, piensa Eric Lin de UBS, un banco. JD Logistics puede verse obligada a bajar los precios aún más mientras intenta obtener más negocios fuera de JD.com. Los analistas predicen que podría perder 12.000 millones de yuanes combinados durante los próximos tres años y obtener ganancias solo en 2024. SF Express está gastando mucho para tratar de igualar la destreza tecnológica de JD y Cainiao. El precio de sus acciones ha caído alrededor de la mitad desde que emitió una advertencia de ganancias en abril; Se espera que registre una pérdida neta de al menos 900 millones de yuanes en el primer trimestre. Jefferies, un banco de inversión, señala los problemas de SF Express como una clara señal de una guerra de precios en curso.

A largo plazo, el modelo de activos ligeros de Cainiao puede permitirle mantener el gasto bajo control. Pero, por el momento, también se cree que tiene problemas para contener los costos. Al igual que sus rivales, debe defenderse de nuevos competidores especializados que ofrecen servicios a precios reducidos en áreas como la cadena de frío y la entrega de última milla. Los precios promedio de entrega en Estados Unidos han aumentado aproximadamente un 5% anual en los últimos años, según Bernstein, un corredor. En China han estado cayendo a una tasa promedio del 10% durante la última década. A medida que los compradores en línea de China obtienen sus productos cada vez más rápido, los inversores en logística china pueden necesitar prepararse para tiempos de espera más largos antes de que finalmente lleguen sus devoluciones.



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