Las acciones de Kuaishou aumentan en el debut en bolsa de la aplicación de video


La firma se enfrenta a TikTok y su hermano chino


“APUNTAMOS a ser la empresa más obsesionada con el cliente en el mundo”, declara la línea de apertura en el prospecto de 700 páginas de Kuaishou, una aplicación de video china. La empresa, lanzada hace una década por un ex ingeniero de software en Google y otro en Hewlett-Packard, cuenta con más de 300 millones de usuarios activos diarios, frente a un promedio de solo 67 millones en 2017. El 5 de febrero, Kuaishou comenzó a cotizar en Hong Kong con gran fanfarria. : los precios de las acciones aumentaron un 161% después del primer día, lo que valora a la compañía en $ 159 mil millones. Eso lo elevó instantáneamente por encima de los titanes de las redes sociales más conocidos como Twitter (con un valor de $ 45 mil millones) y Snap ($ 87 mil millones). Las acciones de Kuaishou fueron más de 1.200 veces más suscritas por inversores minoristas, un récord para la bolsa de la ciudad.

Los ingresos de Kuaishou se han disparado en los últimos años, alcanzando los 25.000 millones de yuanes (3.600 millones de dólares) en los primeros seis meses de 2020, casi la mitad con respecto al año anterior. Un poco más de dos tercios de esto provino de lo que la empresa llama “regalos de transmisión en vivo”. Recibió casi mil millones de sesiones de transmisión en vivo en ese período, lo que redujo los “consejos” que los espectadores dan a sus transmisores en vivo favoritos. Una propina puede ser tan pequeña como 10 fen (1,5 centavos) o tan generosa como 2000 yuanes. Los artistas se filman cantando, bailando, haciendo cabriolas o simplemente tomando el sol. (La pornografía está estrictamente prohibida). Las nuevas estrellas pueden esperar entregar la mitad de sus propinas a la plataforma.

En medio de esta exuberancia se vislumbran dos amenazas. El primero proviene de los reguladores cada vez más prácticos de China (ver artículo). En noviembre ordenaron que las aplicaciones de video como Kuaishou impongan límites diarios y mensuales sobre la cantidad que los usuarios pueden dar a los transmisores en vivo. Además, para evitar que los menores impresionables sean persuadidos de patrocinar a emisoras astutas, las plataformas han recibido instrucciones para realizar verificaciones de antecedentes más estrictas de los usuarios con herramientas como la tecnología de reconocimiento facial. Los burócratas de Beijing aún tienen que determinar con precisión cuáles deberían ser los límites máximos diarios y mensuales de Kuaishou. Pero el crecimiento probablemente se desacelerará una vez que se aclaren los detalles.

Douyin, la aplicación hermana china de TikTok y archirrival de Kuaishou, está mejor aislada de la represión regulatoria. Al igual que Kuaishou, opera un negocio de transmisión en vivo. Pero a diferencia de su competidor, obtiene la mayor parte de sus ingresos de los anuncios en línea, que las nuevas reglas no afectan. A modo de comparación, los anuncios representaron solo el 28% de la combinación de ingresos de Kuaishou en la primera mitad de 2020. La compañía ahora puede intentar aumentar esa participación. Para hacerlo, Kuaishou tendrá que superar la percepción algo anticuada de que sus usuarios son desproporcionadamente personas que viven en ciudades pequeñas y áreas rurales con menos dinero para comprar productos publicitados.

La segunda amenaza es la posibilidad de una guerra de precios entre Kuaishou y Douyin. Para ambas plataformas, el crecimiento de usuarios es en gran parte una función del atractivo de su contenido de video, que a su vez depende del calibre de los productores detrás de él. Una carrera a la baja, en la que cada empresa reduce su “tasa de aceptación” de propinas y ventas de anuncios para atraer a las emisoras populares de la otra aplicación, deprimiría los márgenes.

Por el momento, ninguna de las empresas tiene un incentivo particular para romper el acogedor duopolio, señala Jeffrey Young de Smart Grandly Asset Management, una firma de inversión. Pero la posible llegada de un gran competidor, algo que no es inconcebible en la efervescente economía electrónica de China, podría alterar este equilibrio, sugiere Young.

A pesar de sus desafíos domésticos (o tal vez debido a ellos), Kuaishou está avanzando a buen ritmo con sus ambiciones globales. La versión internacional de su aplicación, Kwai, reclama “decenas de millones” de usuarios en mercados desde Brasil y Colombia hasta Malasia y Vietnam. Todavía carece del reconocimiento de nombre de TikTok, aunque eso puede resultar ser una bendición disfrazada. Hasta ahora, Kwai ha evitado el tipo de escrutinio político que su rival más conocido ha atraído en muchos mercados extranjeros. ■

Nota del editor (5 de febrero de 2020): esta es una versión actualizada de un artículo que apareció en la edición impresa del 16 de enero de 2021



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