TEL MÁS Los romances ardientes dan lugar a los divorcios más enconados. En el caso de Tiffany y LVMH, el rencor precedió a las nupcias. En la fase amorosa, el gigante del lujo francés detrás de Louis Vuitton describió al proveedor estadounidense de anillos de compromiso como una joya corporativa, y acordó una adquisición de 17 mil millones de dólares hace diez meses. Usó un tono menos romántico en una presentación judicial de Delaware esta semana mientras intentaba romper el partido. Los inversores, por su parte, apuestan por un final feliz.
Los rumores se habían arremolinado desde el inicio de la pandemia de covid-19 en marzo de que Bernard Arnault, jefe de LVMH, quería renegociar el precio impactante acordado en noviembre. El 9 de septiembre LVMH anunció que no podía seguir adelante con el acuerdo, por una razón inesperada: una carta del ministro francés de asuntos exteriores, Jean-Yves Le Drian, le había pedido que aplazara la toma de control planeada de su objetivo estadounidense hasta enero de 2021, más allá de lo acordado fecha de cierre. El retraso aparentemente le daría a Francia más cartas en una disputa comercial transatlántica enconada.
Tiffany acusado LVMH de diseñar el supuesto bloque del Ministerio de Relaciones Exteriores, que pronto insistió en que su carta era simplemente una recomendación cortés, no una orden. LVMH Negó con vehemencia haber pedido a las autoridades que intervinieran. Inútilmente, el 22 de septiembre, el señor Le Drian dijo al parlamento francés que de hecho había intervenido solo después de LVMH había venido a él.
El joyero estadounidense ha demandado así LVMH poner en pony. El 28 de septiembre LVMH respondió, diciendo que Tiffany ya no valía la pena comprar. Calificó la actuación de Tiffany desde que el covid-19 estalló como “catastrófica”. Esta, LVMH afirmó, había dejado al joyero con perspectivas “pésimas”. La pandemia, agregó, equivalió a un “efecto adverso material” que dio al comprador putativo motivos para la rescisión.
Tiffany no acepta nada de eso. Respondió que LVMH todavía estaba legalmente comprometido a caminar por el pasillo corporativo. Aunque el covid-19 ha hecho mella en las ganancias, las cosas ya están mejorando, dice Tiffany, independientemente de lo que diga su antiguo admirador. LVMH estaba demorando ante la intervención del Ministerio de Relaciones Exteriores, por ejemplo, al retrasar la notificación a las autoridades antimonopolio.
Los tribunales de Delaware generalmente ven con malos ojos el arrepentimiento del comprador. Solo una vez antes han acordado la ruptura de un trato por motivos de efecto adverso importante. Eso podría explicar el elevado precio de las acciones de Tiffany. Alrededor de $ 116, está muy por debajo de los $ 135 LVMH acordó pagar, pero cómodamente por encima de los $ 90 a los que cotizaba antes de que llegara el señor Arnault.
La prima sugiere que Tiffany sigue siendo un objetivo de adquisición. De hecho, todavía se cree que el pretendiente más probable es LVMH. La mayoría de los inversores piensan que las dos partes se besarán y se reconciliarán antes de un juicio planeado en enero, quizás llegando a un precio ligeramente más bajo. Hay pocos compradores rivales obvios para el joyero, cuya marca podría utilizar algunos de los conocimientos de marketing de Arnault. El magnate del lujo todavía anhela marcas legendarias para agregar al LVMH harén. Una vez que los abogados se agoten, espere que el amor, no menos los beneficios, encuentre la manera. ■
Este artículo apareció en la sección Negocios de la edición impresa con el título “Dejar ir a la ligera”.
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