¿Puede la empresa más grande de la India seguir creciendo?

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UNA POCOS AÑOS Hace Future Group se veía, además, como el futuro del comercio minorista indio. Desde sus humildes comienzos en la fabricación de pantalones en la década de 1980, Kishore Biyani, su fundador, construyó 2.000 tiendas en 400 ciudades de la India, vendiendo todo tipo de bienes de consumo. Eso es solo superado por los 3.700 puntos de venta minoristas administrados por Reliance Industries, el conglomerado más grande de la India, que vende de todo, desde combustible para motores hasta teléfonos móviles. Los supermercados Future’s Big Bazaar o Foodhall, un elegante tendero, son envidiablemente grandes y modernos, al igual que su red logística.

Tan envidiable, de hecho, que el 29 de agosto Reliance dijo que pagaría 3.400 millones de dólares por la mayor parte de la empresa. El grupo combinado representaría una de cada tres tiendas formales en India. «Esta transacción tiene en cuenta el interés de todas las partes interesadas, incluidos prestamistas, accionistas y acreedores», dijo Biyani en un comunicado.

Amazon podría diferir. El año pasado, el imperio electrónico estadounidense llegó a un acuerdo complejo para proporcionar a Future, cuya expansión lo había dejado profundamente endeudado, con efectivo a cambio de una opción para comprarlo más tarde, si la ley lo permite. A pesar de las complicadas visitas de los reguladores y los cazadores de confianza de la India, Amazon tenía la esperanza de que el acuerdo saliera adelante. No tuve tanta suerte. Por el contrario, el gobierno de la India ha estado dificultando que los extranjeros sean propietarios de almacenes y flotas de reparto indios. Ha endurecido aún más las restricciones en medio de la pandemia del covid-19.

Como empresa india, Reliance no enfrenta tales obstáculos. El año pasado emergió como el campeón indiscutible de India Inc. Ahora representa el 18% del valor de mercado de las 30 firmas más grandes de la India (ver gráfico) y ha asegurado 20 mil millones de dólares en inversiones extranjeras en Jio, su red móvil convertida en plataforma digital. Inversores como Facebook, un gigante de las redes sociales y KKR, uno de capital privado, parece haber concluido que la mejor manera de obtener una parte del futuro de la India es a través de una parte de su actor más importante.

Es posible que el Sr. Biyani no haya tenido más remedio que encontrar un comprador para su grupo. En una presentación de valores en marzo, dijo que Future Group estaba investigando rumores «infundados y falsos» sobre las finanzas de las subsidiarias que estaban socavando el precio de sus acciones. El 31 de agosto, una subsidiaria dejó de pagar algunos bonos mantenidos por fondos mutuos administrados por Franklin Templeton, un gran administrador de activos estadounidense. Se supone que la deuda se pagará con el producto de la venta a Reliance, dijo Franklin Templeton. Aún así, ser parte del imperio de Ambani puede no haber sido el tipo de futuro que Biyani tenía en mente.

Este artículo apareció en la sección Negocios de la edición impresa con el título «Confianza excesiva».

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