¿Pueden los inversores activistas anglosajones poner a Danone en forma?


miMMANUEL FABER solía ser visto como el hijo espiritual de Franck Riboud, presidente honorario y exjefe de Danone, cuyo padre Antoine cofundó la yogurtera francesa. Riboud eligió a Faber como su sucesor y respaldó lealmente su transformación de Danone en la primera de Francia. entreprise à mission, una forma corporativa con un fin social definido.

En los últimos meses la relación se ha agriado. Según la prensa francesa, Riboud cree que Faber está más interesado en salvar el planeta que en salvar su empresa. El precio de las acciones de Danone cayó un 27% en 2020, mientras que las de rivales como Nestlé y Unilever obtuvieron ganancias en medio de una pandemia de almacenamiento en la despensa. Es poco probable que sus resultados anuales, que se publicarán el 19 de febrero, inspiren la confianza de los inversores.

Danone se ha visto más afectada por el covid-19 que sus rivales debido a su gran negocio de agua embotellada. Sus marcas Evian, Badoit y Volvic obtienen ingresos principalmente de las ventas en restaurantes, bares y aeropuertos. Pero ese no es el único problema. En 2017, Danone pagó de más por WhiteWave, un fabricante estadounidense de tarifas enfocadas en la salud que compró por $ 12.5 mil millones. El acuerdo, que tensó el balance pero no produjo los rendimientos esperados, es la principal razón del malestar actual de Danone, dice Alan Erskine de Credit Suisse, un banco. Bruno Monteyne, de Bernstein, un corredor, señala años de subinversión en marcas, que enfrentan una dura competencia de las marcas privadas de los supermercados, en un momento en que los negocios de productos lácteos y alimentos para bebés de Danone disminuyen a medida que caen las tasas de natalidad y la gente bebe menos leche.

Ante estos desafíos, en octubre, el Sr. Faber anunció una revisión del negocio en líneas más geográficas. Quizás se eliminarán 2.000 puestos de trabajo. Fue la quinta reorganización en su mandato de siete años.

Ya es suficiente, bufó Artisan Partners, un fondo de inversión estadounidense que dice que es el tercer accionista más grande de Danone con una participación del 3%. En una reunión con miembros de la junta el 16 de febrero, exigió la salida de Faber, el cese de su última reestructuración y la venta de marcas en dificultades como Mizone, una bebida vitamínica china, y la gama Vega de alimentos de origen vegetal.

Artisan es el último entrometido anglosajón en presionar. En noviembre, Bluebell Capital Partners, un fondo de cobertura con sede en Londres que posee una participación en Danone, exigió que la empresa expulsara a Faber y dividiera el cargo de presidente y CEO. Causeway Capital Management, un fondo estadounidense, se ha hecho eco del llamado de Bluebell.

La comitiva de Faber se refiere a las demandas, que parecen tener la bendición de Riboud, de 65 años, como una “revolución de los abuelos pistoleros”. Los activistas aún pueden tener éxito, y no solo porque de hecho no estén tan marchitos. Afortunadamente, el estado francés se mantiene al margen; su portavoz dijo que no tenía comentarios. El gobierno no tiene ningún interés en Danone, pero en 2005 lo declaró una “joya industrial” que debe defenderse de los compradores extranjeros. Quizás no cuando tienen un aliado en el interior.

Este artículo apareció en la sección Negocios de la edición impresa con el título “Guerras culturales”.



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